Как рассчитать норму рентабельности

Норма рентабельности, или внутренняя норма доходности, – это норма прибыли, порожденная инвестицией. Это та ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость инвестиций равна нулю или при которой чистые инвестиционные поступления равны инвестиционным затратам на проект.

Инструкция

1. Для того чтобы определить норму рентабельности инвестиций, необходимо решить следующее уравнение:?(СFm/(1+IRR^m) = I, где:- СFm – входной денежный поток в период m;- IRR – внутренняя норма доходности (норма рентабельности инвестиций);- I – величина инвестиций.
2. Смысл данного показателя заключается в том, что он показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть затрачены на данный проект. Например, если проект полностью финансируется за счет банковского кредита, то значение IRR показывает верхнюю границу процентной ставки по нему. Если значение процентной ставки будет выше найденного значения, проект будет считаться убыточным.
3. Зная величину нормы рентабельности, можно принять решение о приемлемости инвестиционного проекта. Если полученное значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается, если меньше стоимости капитала – проект отклоняется. Таким образом, норма рентабельности является «пограничным» показателем»: если величина вложенных инвестиций выше внутренней нормы доходности, то в результате реализации проекта невозможно обеспечить возврат денег и их отдачу, а значит, проект необходимо отклонить.
4. Основное достоинство данного показателя заключается в том, что кроме определения уровня рентабельности инвестиций он позволяет сопоставлять проекты разного масштаба и различной длительности. Ведь норма рентабельности рассчитывается в процентах, а относительные величины легче поддаются интерпретации. К тому же данный показатель дает возможность определить порог безопасности для проекта.
5. Однако учтите, что рассматриваемый показатель имеет и некоторые недостатки. Во-первых, это нереалистичное предположение о ставке реинвестирования, поскольку он предполагает реинвестирование получаемых доходов по ставке IRR, что в реальной практике редко осуществимо. Во-вторых, возможно получение нескольких значений IRR в случае, когда происходит чередование денежных притоков и оттоков. Кроме того, данный показатель очень чувствителен к структуре потока платежей и не всегда позволяет оценить взаимоисключающие проекты.