Инструкция
1
Целей денежно-кредитной политики можно достигнуть с помощью использования общих и селективных инструментов. В первом случае осуществляется воздействие на общий рынок ссудных капиталов. При помощи селективных инструментов регулируются конкретные экономические отрасли или крупные участники рынка. Ключевыми общими инструментами являются учетная политика, проведение операций на открытом рынке и резервирование. В числе селективных можно выделить осуществление контроля над отдельными видами кредитов, регулирование рисков и ликвидности, а также различные рекомендации.
2
Кредитование по учетной ставке связано с одной из функций Центробанка. Оно подразумевает выделение коммерческим банкам займов по учетной ставке (при выдаче кредитов в виде векселей), либо по ставке рефинансирования (при иных формах кредитования). Они обычно находятся на уровне ниже, чем ставки на рынке краткосрочного капитала. При повышении ставок рефинансирования или учетной ставки коммерческие банки сокращают объем заимствований. Это ведет к сокращению объема кредитования физических или юридических лиц, а также к росту ставок по кредитам. Данный инструмент также получил название политики дорогих денег. Результатом становится сокращение объема денежной массы. Противоположный эффект имеет политика дешевых денег, которая достигается за счет уменьшения ключевых ставок.
3
Изменения объема денежной массы в обращении ЦБ также может достигнуть путем проведения операций на открытом рынке. Именно этот инструмент является ключевым в развитых странах. При проведении операций на открытом рынке ЦБ осуществляет покупку и продажу государственных ценных бумаг (резервных активов). При продаже происходит сокращение избыточных резервов коммерческих банков, а также снижаются возможности для кредитования. В результате уменьшается денежное предложение и растет цена заимствований. При покупке ценных бумаг, напротив, происходит рост денежной массы и процентная ставка по кредитам падает.
4
Денежно-кредитная политика осуществляется также путем изменения объема активов, которые коммерческие банки обязаны хранить в резервах ЦБ. Все банки лишь небольшую часть активов держат в наличной форме, остальные средства инвертируются в неликвидные активы (например, кредиты). Когда ЦБ изменяет норму ликвидности (она обычно устанавливается как процент от объема депозитов), это влияет на способность банков увеличивать денежное предложение. Данным инструментом ЦБ пользуется относительно нечасто.
5
Селективными инструментами ЦБ может пользоваться для осуществления контроля над отдельными видами кредита. Например, путем указания на необходимость увеличения делать специальные депозиты при росте кредитования. Также ЦБ осуществляет контроль над рисками и ликвидностью банков. На фондовом рынке регулирование осуществляется путем установления законной маржи. Это делается для того, чтобы не нанести серьезный урон экономике при чрезмерном увлечении спекуляциями. Наконец, ЦБ могут давать рекомендации банкам в части проводимой ими политики. Например, для недопущения чрезмерного роста необеспеченного кредитного портфеля.